NYSERDA由于能力认证改革而提议修改指数REC价格公式

作者:Eric Pinsker-Smith，高级分析师;以及主任Raghu Palavadi Naga

出版日期:2022年7月27日

预计阅读时间:6分钟

7月7日，NYSERDA发布了一份索取资料，就指数REC和指数OREC定价公式的修改建议寻求反馈，以适应最近的容量市场变化。特别是，正如我们在博客中提到的，产能收入的相关性和东北地区的最新情况在美国，NYISO一直在与利益相关者合作，制定并实施修订后的能力认可计划。由此产生的可再生资源容量值的变化可能会对指数REC/ OREC合同持有者的收入和风险产生相当大的影响，如果没有对指数REC公式的拟议变化。

在这篇博文中，我们将讨论:

• 索引REC/OREC合同结构和背景
• 参考容量价格的现行公式
• NYSERDA的建议变更
• 更新后的RCP影响的示例说明
• 要点和下一步

索引REC/OREC合同结构和背景

在指数REC/ OREC定价结构下，每月REC价格由指数REC执行价格减去参考能源价格和$/MWh等效参考容量价格(RCP)确定。

参考能源价格和RCP旨在分别近似于能源和容量市场中实现的市场收入。在这一机制下，如果能源和容量市场收入下降，REC收入将增加，从而为可再生能源开发商提供对冲市场波动的对冲。

NYSERDA现在建议修改计算指数REC/OREC机制的能力成分(即RCP)的公式，以回应NYISO对能力认证规则的提议修改。NYSERDA提出的修改不影响参考能源价格的计算。如产能收入的相关性和东北地区的最新情况，产能收入通常在整体收入组合中占相对较小的比例(2021年不到各资源/地点总收入的15%，见2021年市场状况报告)可再生资源。尽管如此，它们会极大地影响项目的总体回报，特别是当NYSERDA招标中投标人的竞争压力增加时。因此，将项目的容量市场补偿与其代理(即RCP)保持一致仍然很重要，以继续为指数REC/OREC合同持有者提供有效的对冲。

参考容量价格的现行公式

在当前的指数REC/ OREC机制下，RCP成分使用以下公式计算:

RCP计算包括UCAP生产要素(UPF)组件，该组件由卖方选择作为投标的一部分，并且在合同期限内是固定的。在现行规则下，UPF表示项目容量因子在峰值负荷窗口(PLW)小时内的加权平均值，用于估计项目在容量市场上有资格销售的容量量。根据NYISO目前的规则，UCAP通常不会在项目的生命周期内发生很大变化，任何资源的产能收入波动的主要来源来自NYISO运行的拍卖中的价格波动。然而，一旦拟议的产能认证规则生效，产能供应商也可能遇到其合格产能的变化。

在NYISO的边际能力认证方法下尤其如此，随着可再生资源渗透率的增加，UCAP值可能会随着时间的推移大幅下降。对于Index REC合同持有者来说，合同期限内的固定UPF并不能反映项目产能价值的下降。因此，如果不调整RCP，可再生能源项目将在容量市场上实现容量收入的减少，而损失不会被REC/OREC指数价格结算中更高的REC收入所抵消。

NYSERDA的建议变更

为了减轻发电机对容量值下降的风险暴露，NYSERDA建议修改其RCP公式，包括基于两个新组件的乘数:(a)资源的年度指定容量认可因子(CAF)和(b)具有代表性的资源的PLW平均容量因子。

重新排列上述方程的项将导致:

当方程的结构是这样的UPF/(Rep单元PLW平均容量系数)术语表示应用于项目容量值的折扣，以反映其在PLW期间相对于该类别的代表性项目的性能。CAF表示该类代表性项目对系统可靠性的边际贡献。在PLW期间，代表单位的CAF和平均容量系数将由NYISO按季节或年度确定，在提交投标时可能不容易预测。与RCP的当前公式一样，投标人为其项目提交UPF。请参阅下面的要点，以进一步讨论公式的有效性和在新公式下开发投标时的考虑因素。

NYSERDA打算对指数REC和指数OREC提案的价格评估以及这些合同的月度REC结算实施调整后的RCP公式，并表示其评估将基于NYISO对CAFs和代表单元PLW容量因子的预测。NYSERDA进一步指出，它可能会就现有/正在进行的Index REC和Index OREC协议的拟议修改向纽约公共服务委员会提交请愿书。NYSERDA还表示，它打算与项目所有者合作，在2024年5月NYISO能力认证规则实施之前，对价格合同和协议进行标准化调整，纳入RFI中描述的变化。

下面的示例说明了建议的RCP公式的更改将如何影响在当前和更新的公式下的几个场景下的示例项目。